# 汇率

> IB 经济学 SL · 第4单元：全球经济
> 来源: https://www.owlsprep.com/zh/study/ib-economics-sl-u4-exchange-rates/

本单元讲解浮动汇率制、有管理的浮动汇率制和固定汇率制下汇率的决定方式，明确币值变动的术语，并比较不同汇率制度对开放经济体的利弊。

**先修:** [供需分析](https://www.owlsprep.com/zh/study/ib-economics-sl-u2-supply-and-demand/)

## 学习目标

- 解释浮动汇率制和固定汇率制下汇率的决定方式
- 正确使用不同汇率制度下币值变动的术语
- 比较不同汇率制度的优缺点
- 计算币值并分析冲击对汇率的影响

## 浮动汇率制度下的汇率

**汇率** — 一种国家货币以另一种国家货币表示的价格，在自由浮动汇率制度下由市场力量决定。

*记法:* e.g. 1 USD = 0.92 EUR

对本币的需求来自需要购买本国出口商品、服务或资产的外国买家，他们需要本币进行支付。本币的供给来自需要将本币兑换为外币来购买进口商品、外国服务或外国资产的本国买家。均衡汇率出现在需求量等于供给量的位置。

**例题:** 欧盟增加对美国生产的电动汽车的进口。使用美元（USD）对欧元（EUR）的供需分析，解释这一变化会如何影响美元的价值。

1. 1. 欧盟对美国出口商品的需求增加意味着欧洲进口商需要更多美元来支付购车款，因此对美元的需求增加。
2. 2. 美元的需求曲线向右移动，而美元的供给在短期内保持不变。
3. $$D_1 \rightarrow D_2, \text{new equilibrium exchange rate } e_2 > e_1$$
4. 3. 1美元兑换欧元的均衡价值上升，意味着美元对欧元升值。

> **tip**
>
> 大多数现代浮动汇率制度都是“有管理的浮动汇率制”，中央银行只会偶尔干预以抑制过度波动，而非设定固定汇率。

> **考试提示:** 务必明确指出哪种货币对哪种其他货币的价值发生变化——像“该货币升值了”这种模糊表述会被扣分。

## 币值变动的术语

**币值变动术语** — 币值变动的术语完全取决于汇率制度是浮动还是固定。

*例:* 市场驱动的变动使用升值/贬值；官方变动使用重估/法定贬值。

在固定汇率制度下，中央银行将本币的价值固定相对于某一锚货币（通常是美元）或一篮子货币，并在外汇市场进行干预以维持该钉住汇率。钉住汇率的任何调整都是官方政策决定，而非市场结果。

**例题:** 印度将卢比（INR）钉住美元，原汇率为1美元=75卢比。印度储备银行将卢比法定贬值至新汇率1美元=78卢比。计算1卢比兑换美元的价值变化，并说明对出口竞争力的影响。

1. 1. 1卢比原本兑换美元的价值为：
2. $$\frac{1}{75} \approx 0.0133 \text{ USD}$$
3. 2. 法定贬值后1卢比兑换美元的新价值为：
4. $$\frac{1}{78} \approx 0.0128 \text{ USD}$$
5. 3. 现在1卢比能兑换的美元更少，因此对外国买家来说卢比更便宜。这使得印度出口商品对美国买家来说更便宜，提升了印度的出口竞争力，这正是法定贬值的通常目标。

**概念自测**

1. 哪个术语描述了浮动汇率制度下由市场驱动的货币价值下降？

   - 法定贬值
   - 贬值
   - 重估
   - 升值

   *答案:* 贬值

   *解析:* 法定贬值是固定汇率制度下官方政策驱动的价值下降的术语，而贬值是浮动汇率制度下市场驱动的价值下降的术语。

## 固定汇率制与浮动汇率制的比较

**方法对比**

两种主要汇率制度在宏观经济政策和经济表现方面存在明显的权衡取舍：

- **浮动汇率制** — 币值完全（或基本）由市场力量决定
  - 优点: 可自动应对外部经济冲击调整; 中央银行拥有完全的国内货币政策自主权; 无需持有大量外汇储备
  - 缺点: 短期汇率波动性高; 波动会抑制国际贸易和跨境投资

- **固定汇率制** — 币值由中央银行设定并维持
  - 优点: 降低贸易和投资的汇率不确定性; 可作为名义锚控制国内通胀; 稳定小型开放经济体的大宗商品价格
  - 缺点: 丧失国内货币政策自主权; 需要持有大量外汇储备来维持钉住汇率; 容易受到投机性货币攻击

**例题:** 实行固定汇率制的小型开放经济体希望使用扩张性货币政策来摆脱衰退。解释为什么该政策通常会失败。

1. 1. 扩张性货币政策会降低国内利率，以鼓励借贷和支出。
2. 2. 国内利率下降会促使投资者将资本转移到回报率更高的外国，因此投资者出售本币购买外币，导致本币供给增加。
3. 3. 为了维持固定钉住汇率，中央银行必须买入所有超额供给的本币，用外汇储备支付。这会减少国内货币供给，将利率推回原有水平。
4. 4. 政策的扩张效应被完全抵消，因此产出不会增加。

> **考试提示:** 固定汇率制度下货币政策自主权的丧失是最常考的评价点，因此在任何比较中都一定要包含这一点。

## 常见错误

- **错误做法:** 混淆术语：将市场驱动的币值变动称为重估或法定贬值
  - 原因: IB考官明确会考察术语与汇率制度匹配的知识，使用错误术语会被扣分
  - 正确做法: 浮动汇率制度下的市场驱动变动使用升值/贬值，固定汇率制度下的官方政策变动使用重估/法定贬值
- **错误做法:** 误读汇率方向：当1 GBP 从 \$1.20 到 \$1.30 时，得出英镑贬值的结论
  - 原因: 汇率通常的报价方式是1单位本币兑换外币的价值，因此数值上升意味着本币更有价值
  - 正确做法: 务必检查报价：GBP/USD (1 GBP = x USD) 的数值上升意味着英镑对美元升值，而非贬值
- **错误做法:** 认为本币贬值一定能改善贸易余额
  - 原因: 根据马歇尔-勒纳条件，贬值对贸易余额的影响取决于出口和进口的需求价格弹性
  - 正确做法: 说明只有当出口需求弹性和进口需求弹性之和大于1时，贬值才会改善贸易余额
- **错误做法:** 假设浮动汇率制度下不存在中央银行干预
  - 原因: 几乎没有国家实行纯粹的自由浮动汇率制；大多数实行有管理的浮动汇率制
  - 正确做法: 要注意：有管理的浮动汇率制允许中央银行偶尔干预以抑制过度波动，同时让市场力量决定长期汇率水平

## 速查表

| 术语 | 汇率制度 | 定义 |
| --- | --- | --- |
| 升值 | 浮动 | 市场驱动的币值上升 |
| 贬值 | 浮动 | 市场驱动的币值下降 |
| 重估 | 固定 | 官方政策驱动的币值上升 |
| 法定贬值 | 固定 | 官方政策驱动的币值下降 |
| 浮动汇率制 | 任意 | 币值由市场供需决定 |
| 固定汇率制 | 任意 | 币值由中央银行设定并维持 |

## 下一步

汇率是IB经济学中分析全球经济所有其他方面的核心基础。汇率变动会直接影响国际收支、贸易条件，以及通胀、失业、产出等关键国内宏观经济结果。该知识点会经常在试卷1（论述题）和试卷2（数据回应题）中考察，因此在学习更高级的全球经济主题之前，掌握术语和分析方法至关重要。

- [国际收支](https://www.owlsprep.com/zh/study/ib-economics-sl-u4-balance-of-payments/)
- [经济发展](https://www.owlsprep.com/zh/study/ib-economics-sl-u4-economic-development/)

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