货币供应量度量
AP 宏观经济学· AP Macroeconomics CED — Financial Sector· 14 分钟阅读
1. 货币总量核心概念★★☆☆☆⏱ 3 min
货币供应量度量是对某一特定时点经济体中非银行公众持有总货币量的标准化层级分类。中央银行设立这些度量指标是为了跟踪流动性、制定货币政策并报告整体经济状况。
在AP宏观经济学考试中，你只需要掌握两种核心总量：狭义货币（M1）和广义货币（M2）。更广义的总量如M3或MZM不在现行课程与考试说明（CED）的考察范围内，因此备考时你可以忽略它们。货币总量按流动性分组，流动性越强的资产属于越窄的总量。
2. M1：狭义货币★★☆☆☆⏱ 4 min
M1是最窄的货币供应量度量，仅包含可立即用作日常交易交换媒介的流动性最强的资产。根据定义，M1只包含不需要转换即可直接支出的资产。
M1（狭义货币）
最窄的货币总量，仅包含非银行公众持有的流动性最强的交易类资产，不包含银行持有的货币和非公众存款。
例:
你钱包里的现金、你支票账户的余额
流通中的货币不包含商业银行金库或中央银行持有的实物货币，因为这部分货币不由公众持有，且已经隐含计算在客户存款余额中。计算金库现金会导致同一笔货币被重复统计。
某中央银行公布了其经济体的以下数据（单位均为十亿美元）：商业银行金库中货币 = 120，家庭和企业持有的货币 = 450，活期存款 = 1100，储蓄存款 = 800，未承兑旅行支票 = 10。计算该经济体的M1。
- 1
首先，将符合要求的M1组成部分与不符合的分开。金库中的货币不属于流通中货币，因此我们将其排除。储蓄存款不是可支票交易账户，因此也将其排除。
- 2
列出符合要求的组成部分：公众持有的货币（流通中货币）= 450，活期存款 = 1100，旅行支票 = 10。
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将符合要求的组成部分相加得到M1：
- 4
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确认没有重复计算：我们正确排除了银行持有的货币，因此没有发生重复计算。
Exam tip:
在要求计算M1的AP选择题中，一定要立刻划掉'金库现金'或'银行金库中的货币'——这是这类题目中最常见的干扰项。
3. M2：广义货币★★★☆☆⏱ 4 min
M2是更广义的货币供应量度量，包含全部M1加上流动性较弱的'准货币'资产。准货币无法直接用于交易，但能以几乎无价值损失的方式快速转换为M1（现金或支票存款），因此被算作整体货币供应量的一部分。
M2（广义货币）
AP宏观经济学考试考察的广义货币总量，包含M1的所有组成部分加上符合要求的准货币资产。
例:
储蓄账户余额、小额存单、零售货币市场基金
M2是政策制定者最常跟踪的货币供应量度量，因为它比单独的M1更能反映经济体的整体流动性，也是未来通胀更可靠的预测指标。在AP考试中，你需要既能根据给定组成部分计算M2，也能对资产进行正确分类。
沿用前一个例子中计算得到的M1，加上以下额外数据（单位均为十亿美元）：储蓄存款 = 800，小额定期存款 = 350，零售货币市场共同基金 = 220，大额定期存款 = 400。计算该经济体的M2。
- 1
我们从预先计算好的M1值15600亿开始，因为M2始终包含M1的所有组成部分。
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将符合要求的准货币资产与不符合的分开：包含储蓄存款（800）、小额定期存款（350）和零售货币市场共同基金（220）。排除大额定期存款，根据AP考试的定义，大额定期存款不属于M2。
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将符合要求的准货币资产加到M1上：
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确认层级关系：我们没有减去任何M1组成部分，符合'所有M1都包含在M2中'的规则。
Exam tip:
如果题目问某一M1资产是否属于M2，答案永远是肯定的——所有M1资产都包含在M2中，没有例外。
4. 流动性层级与资产分类★★★☆☆⏱ 4 min
货币总量按照流动性构建为层级结构，因此比较流动性和总规模时有明确的规则。由于更窄的总量仅包含流动性最强的资产，因此流动性顺序与总规模顺序相反。
这个层级反映了用于即时支出的货币（M1）和作为价值储存、可快速转换为支出货币的货币（M2）之间的区别。在AP考试中，正确对资产分类和计算总量同样重要。
将以下每种资产分类为：(i) 同时属于M1和M2，(ii) 仅属于M2，或(iii) 既不属于M1也不属于M2：(a) 你钱包中的$100钞票，(b) 你个人储蓄账户中的$5,000余额，(c) 你支票账户中的$2,000余额，(d) 价值$10,000的小额存单，(e) 价值$10,000的上市公司股票。
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首先，回顾核心层级规则：所有M1资产自动属于M2，因此没有资产是仅属于M1的。
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对每种资产分类：(a) 你钱包中的100美元钞票是流通中货币，属于M1 → 因此它是同时属于M1和M2。(b) 5000美元储蓄账户余额是准货币资产 → 因此它是仅属于M2。(c) 2000美元支票账户余额是活期存款，属于M1 → 因此它是同时属于M1和M2。(d) 10000美元小额存单是准货币资产，属于M2但不属于M1 → 因此它是仅属于M2。(e) 股票不是货币（无法在不承担价格风险的情况下快速转换为现金） → 因此它是两者都不属于。
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对照层级规则确认：我们没有将任何资产分类为仅属于M1，符合层级结构。
用以下AP风格题目测试你的理解：
使用下表中某经济体的数据，所有价值单位为十亿美元：
资产 价值 公众持有的货币 320 金库现金 80 活期存款 780 储蓄存款 950 小额定期存款 210 零售货币市场共同基金 140 该经济体的M1和M2价值分别是多少？
A) M1 = $1100 billion, M2 = $2400 billion
B) M1 = $1180 billion, M2 = $2480 billion
C) M1 = $1100 billion, M2 = $2320 billion
D) M1 = $400 billion, M2 = $2100 billion
某经济体的货币资产价值如下：流通中货币：250，活期存款：600，储蓄存款：720，大额定期存款：500，零售货币市场共同基金：180，小额定期存款：100。一个家庭将$100 million从储蓄账户转到支票账户。M1和M2会发生什么变化？
M1增加，M2增加
M1增加，M2保持不变
M1保持不变，M2增加
M1保持不变，M2保持不变
显示答案
1 —回答正确！将资金从储蓄账户（不属于M1，但属于M2）转到支票账户（同时属于M1和M2）会使M1增加，但总M2保持不变。
Exam tip:
如果选择题选项包含'仅属于M1'的标签，该选项几乎总是错的——只有当题目明确要求区分M1和M2时才选这个，而这种情况在AP考试中极其罕见。
5. 常见陷阱
错误做法:
将银行金库中持有的货币算作M1流通中货币的一部分
原因:
学生认为所有实物货币都应被统计，但金库现金由银行持有，不是公众持有，且已经计入客户存款余额中。
正确做法:
在进行任何货币供应量计算、加总组成部分之前，一定要先划掉'金库现金'或'银行金库中的货币'。
错误做法:
只将近货币资产相加计算M2，而不是从M1开始计算
原因:
学生混淆了层级结构，认为M1和M2是相互独立的互斥分组。
正确做法:
始终先计算M1，再将近货币资产加到M1上得到M2。
错误做法:
在分类题中将M1资产归类为'仅属于M1'
原因:
学生忘记所有更窄的总量都包含在更宽的总量中，因此他们将M1和M2当成独立分组。
正确做法:
回答任何分类题之前，提醒自己'所有M1都是M2'，因此M1资产始终同时属于两个总量。
错误做法:
将大额定期存款、股票或政府债券算作M2的一部分
原因:
学生认为所有金融资产都是货币供应量的一部分，但根据AP考试的定义，只有小额零售准货币资产才被包含在M2中。
正确做法:
将所有大额定期存款、股票、债券和其他非货币金融资产排除在M1和M2的计算之外。
错误做法:
声称M2比M1流动性更强，因为M2总价值更大
原因:
学生混淆了总规模（所有资产的和）和流动性（资产用于支出的难易程度）。
正确做法:
记住固定顺序：流动性 = ，总规模 = ，永远不要颠倒。
错误做法:
将政府或中央银行持有的存款算作M1的一部分
原因:
学生忘记货币供应量仅统计非银行公众持有的货币。
正确做法:
将所有政府或中央银行持有的存款排除在任何货币供应量计算之外。
6. 速查表
类别 | 公式 / 规则 | 注释 |
|---|---|---|
M1（狭义货币） | 排除金库现金和政府/中央银行存款；仅包含流动性最强的交易资产。 | |
M2（广义货币） | 所有M1资产都包含在M2中；排除大额定期存款、股票和债券。 | |
流动性顺序 | 狭义货币可立即用于支出，而M2额外包含流动性较弱的准货币资产。 | |
总规模顺序 | M2始终包含所有M1加上额外资产，因此总规模总是更大。 | |
M1资产分类 | 所有M1资产 = 同时属于M1和M2 | 没有M1资产被排除在M2之外，因此'仅M1'几乎总是错的。 |
准货币资产分类 | 准货币资产 = 仅属于M2 | 这些资产的流动性不足以进入M1，但满足M2的流动性要求。 |
非货币资产分类 | 非货币资产 = 既不属于M1也不属于M2 | 金库现金、大额定期存款、股票、债券和政府存款都属于这一类别。 |
真题中的出现
AI 根据考纲规律估算的考点位置,请对照官方真题核实准确性。仅作复习重点参考。
- 2023 · MCQ
根据给定资产价值计算M1
- 2022 · FRQ
将资产归类到M1/M2总量中
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下一步
掌握货币供应量度量是学习第4单元下一个核心知识点的基础前提：商业银行的货币创造过程和货币乘数的作用。如果你一开始就不理解什么算作货币，你就无法正确计算公开市场操作或准备金要求变化带来的货币供应量变化。除了第4单元之外，货币供应量度量是后续单元分析货币政策、通胀和总需求的核心投入，因为货币供应量的变化会直接影响利率和宏观产出。